한화솔루션 바닥을 다지고 있는 중

한화솔루션

[2023년 3분기]

- 영업이익 993억원으로 컨센서스 하회 전망

- 태양광 부문의 영업이익은 663억원(-51.9% QoQ, OPM 4.1%)으로 1) 모듈 판매량 감소, 2) 고가 웨이퍼 투입 효과 지속,

3) 발전 사업 일부 프로젝트 매각 지연, 4) 분산형 전원 일회성 비용 증가에 따른 감익이 예상 된다. 케미칼 부문은 운임비 하락 및 관세 환급 효과 소멸로 영업 이익 315억원(-36.1% QoQ, OPM 2.5%)을 전망한다.

 

[4분기 실적 회복 예상]

- 3Q23을 저점으로 4Q23부터 실적 회복을 예상한다.1) 2Q23부터 수익성 악화 요인으로 작용했던 웨이퍼 부정적 래깅 효과가 소멸되며, 2) 금 분기이연된 약3,000억원 규모의 발전 사업 매출이 4Q23 발생할 것으로 전망되기 때문이다. 또한 조지아 3공장(2GW)이 9월부터 조기 램프업을 시작함에 따라 추가적인 AMPC가 실적에 반영되며 수익성 개선이 기대된다. 한화솔루션은 기존 태양광 모듈 제조 비즈니스에서 발전 사업으로까지 사업 포트폴리오를 확장해 나가고 있으며 이에 따라 대규모 투자가 수반 될 수 밖에 없는 과도기적인 상황이다. 단기 실적부진은 아쉽지만 중장기적 성장세는 이어질 것이라 판단한다.

 

전망

 

[투자의견]

한화솔루션에 대해 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 기존 53,000원에서 40,000원으로 하향한다. 목표주가 하향조정은 태양광 업황 약세와 모듈 수익성 악화를 반영한 추정치 하향과 글로벌 Peer group 밸류에이션 하락에 기인한다. 다만 현주가는 12M Fwd P/E 9.5x, P/B 0.6x로 역사적 밴드 최하단이며 실적부진에 대한 우려를 충분히 반영했다고 판단한다. 3Q23을 저점으로 분기 실적개선을 예상하므로 투자의견 Buy를 유지한다.

 

투자의견

[기업정보]

한화솔루션: 끊임없는 혁신과 지속 가능한 성장

한화솔루션은 한국을 대표하는 화학기업 중 하나로, 지속 가능한 미래를 위해 끊임없는 혁신을 추구하는 기업입니다. 다양한 분야에서의 경험과 지속적인 연구 개발을 통해 한화솔루션은 환경 친화적인 제품과 서비스를 개발하며 글로벌 시장에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다.

역사와 발전

한화솔루션은 1969년에 설립되어, 이후 한국 경제발전의 중요한 역할을 해왔습니다. 화학, 전자 소재, 배터리 소재, 태양광 에너지 솔루션 등 다양한 분야에서 기술력을 기반으로 세계적으로 경쟁력을 유지하며 발전해왔습니다.

지속 가능성과 환경 친화성

한화솔루션은 지속 가능한 비즈니스 모델을 적극적으로 추구하고 있습니다. 환경 문제에 대한 민감성을 가지며, 태양광 에너지와 배터리 소재 등 친환경 제품 및 서비스를 개발하고 있습니다. 환경보호와 지속 가능한 미래를 위한 노력을 통해 한화솔루션은 글로벌 화학 산업의 선두주자로 자리매김하고 있습니다.

글로벌 역량

한화솔루션은 글로벌 시장에서 강력한 입지를 갖추고 있으며, 고객 중심의 비즈니스 접근 방식으로 다양한 산업 분야에서 혁신을 주도하고 있습니다. 그들의 글로벌 네트워크와 협력 파트너십은 다양한 고객의 요구를 충족시키며, 새로운 비즈니스 기회를 창출합니다.

미래를 향한 비전

한화솔루션은 미래를 대비하며 지속 가능한 방식으로 성장하고, 글로벌 시장에서 독보적인 위치를 유지할 것입니다. 환경과 사회에 대한 책임감을 가지며, 혁신과 지속 가능성을 통해 더 밝은 미래를 만들어 나갈 것입니다.

한화솔루션은 화학 산업의 선두주자로서, 환경 친화적인 기술과 지속 가능한 미래를 위한 비전을 추구하고 있습니다. 그들의 지속 가능한 업적은 글로벌 비즈니스 커뮤니티와 환경 보호를 위한 모범 사례로 손꼽힙니다. 한화솔루션은 미래를 향한 도전과 혁신을 계속 추구할 것으로 기대됩니다.