금리상품 이자율 총 정리와 이해

투자상품

[구조화금리상품]

- 대표적이면서 심플한 구조화채권인 Callable Note는 가장 간단한 형태의 구조화채권으로 발행자가 만기 이전에 조기상환 할 수 있는 권리를 가진 채권

- Callable Note 발행을 통해 최소 5년 이상의 자금조달이 가능함

- 5년  FRN 조달금리가 CD + 20BP라고 가정하면 구조화채권 발행을 통해 CD + 5BP로 조달 가능함

- 5년 만기 은행채를 투자했을 경우 5.8%의 수익률을 갖게 되지만 Callable Note 투자를 통해 최소 5년 동안 1.2%의 높은 수익률을 얻을 수 있음

- 대신 5년 이후 조기상환에 따른 재투자 리스크를 가짐

- 스왑시장에서 10년 IRS 거래를 통해 6% 고정금리 수취, CD금리 지급을 통해 B은행과의 변동수취, 고정지금에 따른 리스크를 헤지할 수 있음

- 총 채권만기 10년 중에 Non-call 기간인 5년이 지난 후 조기 상환할 수 있는 권리는 5Y*5Y Swaption 에 해당됨

 

[이자율의 종류와 활용]

- 이자율에는 현물금리, 채권수익률, 선도금리, PAR금리 등 다양한 금리가 존재하고 해당 금리의 특성을 이해하여 구분할 수 있어야 함

- 단기 현물금리와 만기가 긴 채권의 수익률을 알고 있다면 Bootstrapping Method를 활용하여 만기가 긴 현물금리 산출이 가능함

- 현물금리의 역수를 Discount Factor라 함

FRA 손익

 

[선도금리계약 FRA]

- 미래 특정 시점에서 일정 기간의 고정금리와 변동금리를 교환하는 장회파생상품으로 미래 특정 기간의 단기 금리변동 리스크를 관리하기 위한 상품임

- 이자율스왑은 현물금리거래에 일련의 선도금리계약 조합으로 구성된 장외파생상품이며 장기간의 금리변동 리스크를 헤지하기 위해 사용함

 

[금리구조화상품]

- 금리구조화란 금리옵션 등을 이용하여 구조화상품을 만들어 낸 것으로 구조화 채권은 금리옵션의 대표적 상품임

- 구조화채권 발행을 통해 채권 발행자와 상품을 만들고 중개하는 스왑뱅크, 투자자 모두에게 일반적인 채권 발행, 중개, 투자 대비 비용절감 혹은 추가 수익 발생이 가능함