장외파생상품 기초 개념과 정리

포지션 개념

[포지션]

- 현금을 매개로 시장에서 매입 또는 매도 거래를 했을 경우에 발생

 

[파생상품]

- 가격은 현재 시점에서 결정하나 인수도 및 권리 행사를 미래 시점에서 이행하는 금융거래

- 인수도가 확정 이행 -> 선물, 선도

- 인수도가 권리 행사에 따라 이행 -> 옵션

- 인수도 이전에  Cash Flow 교환 발생 -> 스왑

 

[선물]

- 규격, 품질, 수량 등이 표준화되어있는 특정 대상물(금리선물, 통화선물, 주가지수선물, 상품선물)을 미래 일정 시점에 인수도할 것을 계약 체결 시 정한 가격으로 계약하는 거래

 

롱숏포지션

[옵션]

- 특정 대상물(금리옵션, 통화옵션, 주가지수옵션)을 미래 일정 시기에 계약 체결 시 정한 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 갖는 계약을 말함

- 특정 상품을 일정한 수수료를 지불하고 지정된 만기에 미리 약정된 가격으로 매매할 수 있는 권리가 부여된 계약

- 기초자산가격 변화, 이자율 변화, 만기, 실행가격, 기초자산가격 변동성, 시장의 수급상황에 의해 영향

 

[헤지  Hedge]

- 상품가격이 점차 오르거나 내리는 등의 변동에 영향을 받지 않고 안정적으로 기업을 경영

- 가격의 등락에서 발생하는 리스크를 줄이려는 딜러

- 현물거래 <-> 선물거래

- 환율, 금리 등 기초자산가격 변화에 의한 손익효과를 제한 또는 최소화

- 헤지를 통해 미래 현금흐름 및 손익의 변동성을 감소

- 매수 헤징 : 현물시장에서 매도 포지션을 갖는 투자자가 선물시장에서 매입포지션을 취하는 것

- 매도 헤징 : 현물시장에서 매입 포지션을 갖는 투자자가 선물시장에서 매도포지션을 취하는 것

 

 

 

파생상품 유형

[해외투자자산 CASH FLOW]

- 원금이 대부분 보존되는 자산은 대상에 대한 헤지 리스크가 적음

- 주식, 부동산 및 주식형 펀드 등 가격 변동에 따라 원금 변동폭이 큰 해외자산의 경우 최초 납입원금에 대해 헤지하였다 하더라도 만기 시 투자 이익 혹은 투자 손실에 따른 헤지 손익이 발생하므로 유의하여야 함

- 원금 손실 가능성이 높은 상품에 대해서는 부분헤지 전략 등을 이용하여 적절하게 환리스크 관리에 활용할 수 있음

- CASH FLOW가 확정되지 않는 경우 : 가격변화에 따라 원금이 변동되는 자산, 옵션과 같이 CASH FLOW가 행사될 확률이 지속적으로 변동하는 경우, 기업의 경우 예상된 외화매출에 미달하거나 초과될 경우

 

 

FX리스크 관리

[FX리스크 관리]

- 기초자산과 외환 상관계수 : 기초자산과 해당 자산 통화의 상관관계 파악

- 상관관계의 변화 추이 FOLLOW UP 및 급격한 변동 발생 시 헤지 전략 변경 등 적극 대응 필요

 

파생금융상품

[신용공여]

- 장외파생상품계약은 신용공여

- 장외파생상품계약 만기 시 고객이 결제를 이행하지 않을 경우 동 거래로 인한 손실을 금융기관이 부담하여야 하므로 여신에 준하여 처리하여야 함

- 상품설명 및 관련 서류 등의 징구 시 여신에 준하는 세심한 주의가 필요함

- 장외파생상품계약을 통해 1차적으로 발생하는 리스크는 가격 변동에 의한 시장리스크임

- 가격 변동은 고객에게 유리한 방향도 있고 불리한 방향도 있으므로 기본적으로 불리한 방향만이 리스크 관리 대상임

- 장외파생상품거래 실행 시점에는 각 상품별 만기별 신용환산율이 적용됨

- 여신에 있어 개별차주의 등급에 따른 부도 확률과 실제  EVENT OF DEFAULT가 발생하는 경우의 부실액은 다름