채권의 종류별 특성2 요약 및 문제

채권 종류별 특성

 

[자산유동화증권]
기초자산
• 매출채권 기 발생 채권 유동화
• 장래발생 매출채권(발생 예상채권 유동화)
• 공사대금채권
• 차량할부채권
• 항공기 운임채권
• 토지대금 반환채권
• 휴대폰 할부채권
• 렌탈채권
• 주택담보채권
• 기타 대출 , 사채 등

 

자산유동화

 

신용보강
• 외부신용보강 매입약정 , 매입확약
• 트랜칭 지급 순위 조정을 통한 보강
• 파생상품활용 CDS, TRS 등
• 신용등급 트리거
• 매출액 트리거
• 신탁집금액 트리거

 

재무적 관점 

• Cash Flow 목적 유동화
• Book off 목적 유동화
• 기초자산의 위험과 효익 이전을 기준으로 회계상 Book off

 

[자산유동화 기본 구조도]

자산유동화 구조도

 

 

[전자단기사채]
- 단기자금 조달시장 활성화를 위해 2013년 도입된 사채의 종류로서 기존 CP방식이 지니는 문제점 등을 개선하고 유통성, 투명성을 강화한 금융상품

- 발행 방식은 CP의 경우와 마찬가지로 할인채 방식을 따르며 한국예탁결제원 시스템을 통하여 전자적으로 등록 및 유통되어야함

- 발행회사는 일반 전자단기사채를 발행할 수 있고 예탁원 시스템상 유동화플랜등록을 통한 자산담보부전자단기사채를 발행할 수 있음

 

 

CP(기업어음), STB(전자단기사채)

 

발행형태
• 실물발행 발행 후 전자입고 가능 

• 전자 등록발행

 

만기
• 무관 대부분 1 년 미만 

• 1 년 이하

 

법률적 혜택
• 이사회결의 없이 발행 가능
• 만기 1 년 미만의 경우 증권신고서 제출 면제
• 만기 3 개월 이내인 경우 증권신고서 제출 면제

 

장점
• 발행이 용이 널리 사용되 어 온 방식
• 만기 3 개월 이내의 경우 거래단위 ,액면분할 등 혜택

 

단점
• 실물 인 수도에 따른 위험 존재
• 반드시 예탁결제원 시스템을 통해서만 발행 가능
• 이사회 결의로 한도부여 필요

 

 

[문제]

 

1. 다음 중 자산유동화에 관한 설명으로 옳은 것은?
① 자산유동화를 통해 무위험자산을 만들어 낸다.
② 우리나라에서 자산유동화는 그 절차의 복잡성으로 사장되고 있다.
③ 상법의 개정으로 기업별 자산유동화 한도가 부여되었다.
④ 자산유동화를 통해 발행사와 투자자의 금융 니즈를 좀 더 만족시킬 수 있다.

 

정답 : ④

해설 : 자산유동화를 통한 방법은 일반 신용대출 혹은 사채 등의 금융상품보다 과
정이 복잡하고 부대비용이 많이 들지만 자금의 적시조달 및 재무상 요인 충족이
가능하고 투자자는 위험 경감 효과를 볼 수 있다.

 

2. 자산유동화 기초자산과 관련된 설명으로 옳은 것은?
① 자산유동화의 기초자산은 유동화 시점에 반드시 존재하여야 한다.
② 우리나라에서 장래매출채권은 유동화 기초자산으로 활용될 수 없다.
③ 외부신용보강이 없는 경우 자산유동화는 불가능하다.
④ 외부신용보강뿐만 아니라 상환구조설계 트랜칭 을 통해 기초자산의 상환 안정
성을 배분할 수 있다.

 

정답 : ④

해설 : 자산유동화에서 트랜칭을 하면 상환구조설계를 통해 기초자산의 현금흐름
을 배분할 수 있으며 단일 기초자산으로부터 선 · 중 · 후순위 등을 구분해 낼 수 있다.

 

3. 전자단기사채와 관련된 설명으로 옳은 것은?
① 전자단기사채는 할인방식으로만 발행된다.
② 전자단기사채의 만기는 1 개월 이내만 가능하다.
③ 전자단기사채는 CP( 기업어음 과 달리 실물인수도 방식이다.
④ 전자단기사채는 이사회 결의 없이 발행이 가능하다.

 

정답 : ①

해설 : 전자단기사채 등의 발행 및 유통에 관한 법률 제 2 조 제 1 항 라 목에 따라 전
자단기사채는 할인채의 방식으로만 발행이 가능하다.