기초자산 채권과 국채선물 개념

채권개념

[채권투자의 3대 위험]

- 이자율위험 : 시장금리 변화에 따라 채권가격 변환

- 신용위험 : 채권발행자의 원리금 미지급 및 신용등급 하락으로 인한 채권가격 하락 위험

- 유동성위험 : 보유채권 매도 시 시장 수요부족으로 매도가 불가능하거나 적정가격을 받지 못할 위험

 

 

[국채]

- 국가가 공공목적을 달성하기 위해 발행하는 채권

- 발행한도 내 매월 발행

 

 

[자금용도에 따른 분류]

- 국고채권

- 외국환 편형기금채권

- 국민주택채권

- 재정증권

 

 

[국고채의 종류]

- 상환금액과 이자에 따른 분류

- 만기까지 상환금액과 이자가 정해진 국고채

- 발행시점 만기 : 3년, 5년, 10년, 20년, 30년, 50년

- 원금과 이자가 물가수준에 따라 조정되는 물가연동국채

- 발행시점 만기 : 10년

 

 

국고채의 종목명칭

 

[국고채 특징]

- 채권투자의 3대 위험 중 이자율위험만 고려

- 국채는 발행주체가 국가이므로 신용위험이 제거됨

- 유동성 확보를 위한 제도

- 국고채는 매월 정기적으로 발행 및 입찰

 

 

[채권만기수익률]

- 채권을 만기까지 보유했을 때 얻게 되는 예상수익률

- 채권의 미래 현금흐름을 현재가격으로 일치시키는 할인율

만기수익률 예시

- 채권의 현재가격과 액면가액의 관계

- 현재가격보다 액면가액이 크면 채권만기수익률이 쿠폰금리보다 높다는 의미

- 현재가격보다 액면가액이 작으면 채권만기수익률이 쿠폰금리보다 낮다는 의미

- 만기, 표면이자율 등이 다르더라도 만기수익률을 통해 각기 다른 조건의 채권의 비교를 가능하게 해줌

 

 

[듀레이션]

- 현재 가치를 기준으로 채권에 투자한 원금을 회수하는데 걸리는 기간

- 이자율 변동 시 채권가격의 변동 정도 측정을 위해 사용됨

듀레이션 예시

 

[국채선물]

- 가상 국고채권을 기초자산으로 하는 장내파생상품

- 국채3년물이라 할 때 매일 만기가 정확히 3년인 국채는 불가능

- 만기가 3년 부근인 채권들에서 산출됨

- KRX국채선물 : 3년물, 5년물, 10년물

국채선물

 

[국채선물가격 결정요인]

- 수요와 공급 : 가격에 가장 큰 영향을 미치는 요인, 공급보다 수요에 더 큰 영향을 받음

- 통화정책 : 기준금리, 지급준비율, 공개시장조작

- 경기와 물가 : 경기둔화 -> 민간 경제주체의 자금수요 감소 -> 시중의 자금 증가 -> 금리하락

- 외국인 동향 : 국고채 자체 투자매력 및 원화가치 상승에 투자하며 원달러 환율 및 글로벌 자금흐름에 민감함,

원달러 환율 급등 또는 글로벌 신용 악재 부각 시 채권 급매도 우려

 

한국 미국 차이점

[해외금리선물]

- 한국과 미국 모두 실질적으로 존재하지 않는 표준물을 사용하지만 한국은 바스켓채권을 산술평균하여 시장에 존재하지 않는 새로운 채권을 만들어냄(한국)

- 전환계수를 사용하여 시장에서 실제 거래되는 채권을 지초자산으로 전환시킴(미국)