[ESL 매출 성장]
3Q22 매출액은 4,674억원(+33% yoy), 영업이익 240억원(+375% yoy), 영업이익률 5%(+4%p yoy)를 기록했다. 전자부품 사업부 수익성이 원재료비 상승분 판가전이, 해외신규공장 가동 안정화로 개선되었고, ESL 분기 매출액이 1천억원을 돌파하고, 기존 유로결제방식이 달러결제로 일부 전환되면서 영업이익률이 10%(+3%p yoy)로 크게 개선되었다. 동사 2022년 예상 매출액은 16,749억원(+45% yoy), 영업이익 796억원(+200% yoy), 영업이익률 5%(+3%p yoy)이다. 4Q22 예상 ESL 매출액은 1,240억원(+107% yoy)으로 고성장세가 이어질 전망이다. 동사 ESL 수주잔고는 연초 1.2조원 → 1.8조원으로 연초대비 +50% 늘어난 상태이다. 결제방식 전환과 규모의 경제 효과로 ESL 연간 예상 영업이익률은 1H22 6% → 2H22 9%로 개선 가능할 전망이다.
[2023년 ELS 이익 기여도 확대]
솔루엠에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 25,000원으로 하향한다. 2022년은 동사가 글로벌 ESL 2위 업체(기존 2위 PRCIER AB, 2022F 매출액 2,813억원(+20% yoy)로 등극하고, 2023년에는 ESL 사업부의 이익 기여도가
22F 39% →,23F 57%로 상승하면서 밸류에이션 재평가가 가능할 전망이다. 또한, 회사가 신사업으로 추진 중인 2차전지(국내 충전소 파워모듈 공급), 센서(체온감지, 근접센서) 사업 성과에 대한 관심이 필요하다. 현재 주가수준은 2023F 기준 PER 14배로 ESL 사업부 이익 기여도 상승과 동종업계 밸류에이션 수준(31배) 감안하면 전자부품 사업자에서 리테일테크 사업자로 재평가가 필요한 시점이다.
[솔루엠 금융정보]
솔루엠은 2022년 12월 21일 종가 17,250원으로 마감하였다.
52주 최고가는 26,850원 최저가는 16,550원이다.
앞으로의 성장가능성과 ESL 이익 기여도 확대에 관심을 가져 저가 매수를 해가는 방향도 괜찮을거 같다.
투자에 대한 책임은 본인에게 있습니다.
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