HD현대일렉트릭 3분기 서프라이즈 영업실적

투자의견

[3분기 영업실적 서프라이즈]

3Q23 연결 영업 실적은 매출 6,944억원(yoy 30%,  qoq  8%), 영업이익 854억원(yoy 126%, qoq 45%), 영업이익률 12.3%(yoy 5.2% P↑, qoq 3.1% P↑)로서 yoy대 호조는 물론 비수기(하계휴가,추석연휴)에도 불구하고 qoq도 대호조였다. 8월 변압기 수출 데이터 MoM -36%에 따른 3Q23 실적 부진 우려가 상당한 노이즈로 작용하기도 했으나 3Q23 영업실적은 보란듯이 당사 및 시장 컨센선스 전망치를 대폭 초과하는 서프라이즈였다. 3Q23 실적호조는 전력기기 부문이 견인했다. 전력기기 매출은 qoq +20%, yoy +61%의 고성장을 시현했는데 제품 별로는 변압기 및 고압 차단기 모두 고르게 성장했으며 지역별로는 중동 및 국내가 특히 호조였다. 회전기기 매출은 qoq -2%,  yoy +5%로서 yoy로는 견조한 성장이 지속되었고 qoq로는 비수기임에도 소폭 감소 정도로 선방했다. 배전기기 매출은 qoq -11%,  yoy  +2%로서 전분기 신성장 사업 매출 급증의 역기저영향으로 qoq로는 다소 감소했으나 yoy로는 견조한 성장을 지속했다. 종속 법인의 경우 중국양중법인은 중국내수 경기 부진으로 qoq 감소했으나 핵심법인인 미주 법인은 알라바마 법인의 매출 호조(qoq 25%)에 힘입어 견조한 매출성장이 지속되었다.

주식데이터

[수주 안정적 고성장과 장기 공급 물량 중식 수주 지속]

3Q23 신규 수주액은 6.8억불로서 전분기 수주 급증에 따른 역기저 영향으로 qoq  45% 감소했으나 yoy로는 3%의 견조한 성장을 지속했다. 3Q23 누적 수주액(27.1억불) 및 4Q23 예상 수주액 감안시 올해 수주액은 34.2억불로서 yoy  16%의 고성장을 지속하며 사측가이디언스(31.9억불, yoy 8%)를 초과할 것으로 전망한다.

금융정보

[Capa 증설]

3Q23 실적 발표를 통해 본사 울산 공장 및 미국 알라바마 법인 Capa 증설을 공식 발표했다. 미국 및 유럽 변압기 시장의 초호황과 향후 전력 수요 증대 감안시 합리적 의사 결정이었다고 판단한다. 증설에 따른 연간 매출 증가 효과는 울산 공장 증설 관련 1,400억원, 알라바마 공장 증설 관련 800억원 등 합산 2,200억원으로서 증설 효과 본격 반영 시점인 25년 매출 전망치(36,908억원)대비 비중은 크지 않은 소규모 증설이나 일단 Capa 증설의 물꼬를 텄다는 것이 중요하며 미국의 시장 상황에 따라 추가적인 Capa 확대 방안도 검토중이라고 발표한 점이 더욱 중요하다.

3분기 실적

[목표주가 및 투자의견]

3Q23 서프라이즈에 따른 실적 전망치 상향으로 목표주가는 89,000원에서 100,000원으로 12% 상향하고 Buy 의견을 유지한다. 업황호조, 수주호조, 실적호조, 밸류에이션 저평가까지 주요 핵심포인트를 모두 구비한 상황에서 유일한 아쉬움이었떤 Capa 증설까지 소규모로나마 발표했다. 갈길이 아직 한참이라는 점은 분명하다.

분기실적

[HD현대일렉트릭 최근 이슈]

HD현대일렉트릭은 현대자동차그룹 계열의 전기·전자 부품 전문 기업입니다. 2022년 3월 1일 현대모비스의 전기·전자 부품 사업부문과 현대자동차의 전장사업본부가 합병하여 설립되었습니다.

HD현대일렉트릭은 최근 몇 년간 급성장을 거듭하고 있습니다. 2022년에는 매출액 11조 9,000억 원, 영업이익 1조 2,000억 원을 기록하며 사상 최대 실적을 달성했습니다. 이는 전년 대비 매출액은 30%, 영업이익은 55% 증가한 수치입니다.

HD현대일렉트릭의 성장은 전기차 시장의 확대와 함께 이루어지고 있습니다. 전기차는 기존 내연기관차에 비해 전기·전자 부품의 비중이 높아 HD현대일렉트릭의 주력 사업과 시너지 효과를 낼 수 있습니다.

수주 추이

[전기차 부품 사업 확대]
HD현대일렉트릭은 전기차 부품 사업을 확대하기 위해 적극적인 투자를 진행하고 있습니다. 2022년에는 미국과 중국에 전기차 부품 생산 거점을 신설하고, 인도네시아에 전기차 부품 생산 공장을 착공했습니다. 또한, 차세대 전기차 부품 개발을 위한 연구개발에도 집중하고 있습니다.

연간추이

[모빌리티 솔루션 사업 진출]
HD현대일렉트릭은 모빌리티 솔루션 사업에도 진출하고 있습니다. 모빌리티 솔루션은 자율주행, 커넥티드카, 차량 공유 등 미래 모빌리티 시장을 위한 핵심 기술입니다. HD현대일렉트릭은 자율주행 센서, 커넥티드카 플랫폼, 차량 공유 시스템 등 모빌리티 솔루션 분야의 기술 개발에 박차를 가하고 있습니다.

[ESG 경영 강화]
HD현대일렉트릭은 ESG 경영을 강화하기 위한 노력을 이어가고 있습니다. 2022년에는 탄소 중립 달성을 위한 중장기 목표를 수립하고, 친환경 제품 개발 및 생산에 집중하고 있습니다. 또한, 안전하고 건강한 근무 환경 조성을 위한 다양한 정책을 시행하고 있습니다.

Capa 증설

[HD현대일렉트릭의 향후 전망]

HD현대일렉트릭은 전기차 시장의 확대와 모빌리티 솔루션 사업의 성장에 힘입어 지속적인 성장이 기대됩니다. 또한, ESG 경영 강화를 통해 지속 가능한 기업으로 거듭날 것으로 전망됩니다.

구체적으로, HD현대일렉트릭은 2025년까지 매출액 20조 원, 영업이익 2조 원을 달성하겠다는 목표를 세우고 있습니다. 이를 위해 전기차 부품 사업을 중심으로 해외 시장 진출을 확대하고, 모빌리티 솔루션 사업을 육성할 계획입니다. 또한, ESG 경영을 강화하여 지속 가능한 기업으로 자리매김하겠다는 계획입니다.

HD현대일렉트릭의 성장은 한국 전기차 산업의 발전과 함께 이루어질 것으로 기대됩니다. HD현대일렉트릭의 성장을 통해 한국 전기차 산업이 글로벌 경쟁력을 강화하고, 국내 경제 발전에 기여할 수 있을 것으로 전망됩니다.

목표주가