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금리민감도 분석 정리와 문제 [채권가격 변동] • 만기 관련 옵션이 없는 일반채권의 경우 잔존만기가 길수록 채권가격변동폭이 커짐 •채권가격변동성은 듀레이션과 Convexity 로 측정 가능 [금리민감도 분석] • 투자기간 동안의 채권투자수익을 추정하는 것을 금리민감도 분석이라고 함 • 금리민감도 분석방법은 Total Return Approach 와 Duration/Convexity Approach 가 있음 [Total Return Approach] • 채권의 이자 , 재투자수익 , 매매손익을 계산하는 방법으로 투자수익률을 추정하 는 것을 Total Return Approach 라고 함 [Duration/Convexity Approach] • 이자수익과 자본소득으로 나누어서 채권투자수익을 추정하는 방법을 Duration/Convexi.. 2022. 9. 4.
채권 듀레이션과 컨벡시티 정리 및 문제 • 듀레이션은 채권의 금리변동에 따른 위험 가격변동 측정 수단이며 , 채권투자금 액이 평균적으로 상환되는 기간을 의미함 • 듀레이션은 채권의 만기가 길어질수록 , 동일 만기에서 표면이자율이 낮아 질수 록 , 동일 만기에서 YTM 이 낮아질수록 커지게 됨 . 반대의 경우에는 듀레이션은 작아지게 됨 • 듀레이션은 채권의 금리변동에 따른 위험 측정 수단으로 유용하게 사용됨 • 듀레이션은 채권투자금액이 평균적으로 상환되는 기간 • 듀레이션 특성 : - 이표채권의 듀레이션은 항상 채권의 만기 혹은 만기까지 잔여기간보다 짧음 -> 만기 이전에 한번이라도 현금흐름이 발생하면 듀레이션은 만기보다 짧게 형성 - 듀레이션은 표면금리와 역의 상관관계에 있음 -> 표면금리가 높을수록 만기 전에 수취되는 현금비중이 높아져 듀레.. 2022. 9. 4.
채권가격과 수익률 정리 및 문제 [이자율의 개념] • 채권은 만기 확정 금리부 자산이므로 채권수익률로 매입하여 만기까지 보유하면 매입할 때 부터의 투자수익률이 확보됨 • 이렇게 접근하는 방식은 현재부터 미래까지의 이자율 개념이라고 함 [할인율의 개념] • 자본시장에서 사용되는 채권수익률은 대부분 미래의 정해진 현금흐름을 채권수익률로 할인한다는 의미에서 할인율 개념으로 사용됨 -> 채권수익률은 이자율과 할인율의 두 가지 개념으로 사용 • 채권수익률은 투자수익 측면과 할인이라는 측면에서 이자율과 할인률의 두 가 지 개념으로 사용됨 • 수익률에는 표면이자율 , 만기수익률 (YTM), 연평균이자율 등이 있으며 채권시 장에서는 채권가격으로 이용되는 수익률로 YTM 을 사용함 • 채권은 현금흐름 형태에 따라 복리채 할인채 , 이표채 등으로 나뉨 .. 2022. 9. 3.
채권유통시장 정리 및 문제 [채권 장내거래] • 한국거래소 내에서 채권이 거래되면 채권 장내거래라고 함 • 장내거래는 호가탐색 , 거래체결 , 결제까지 일괄 처리할 수 있음 • 거래익명성이 보장되고 , 거래상대방 위험 (Counter party Risk) 이 없음 [한국거래소 채권시장] • 한국거래소 내에는 국채전문유통시장 , 일반채권시장 , 소액채권시장이 있음 • 국채전문유통시장에서는 국고채 , 통화안정증권 , 예금보험기금채권이 거래됨 • 소액채권시장에서는 첨가소화채 국민주택채권 , 도시철도채권 , 지역개발채권 가 거래됨 [일반채권시장] • 거래소에 상장된 국채, 지방채, 특수채, 회사채 등 모든 채권이 거래되는 시장 • 모든 투자자가 참여 가능 • 전환사채는 반드시 거래소시장을 통해서 매매해야 함 • 가격우선 > 시간우선원칙 .. 2022. 9. 2.
채권발행시장 정리 및 문제 [채권발행시장이란] • 채권시장은 그 거래 구분에 따라 크게 발행시장 및 유통시장으로 구분할 수 있으며 발행시장은 채권이 형성되어 거래되기 시작하는 시장을 의미함 • 발행시장을 Primary Market 이라 하며 유통시장을 Secondary Market이라 함 [공모사채와 사모사채] • 모집과 매출의 기준인 청약 권유 50 인 이상인 경우 공모로 분류되고 모집 및 매 출에 해당하지 않는 발행으로 청약 권유인이 49 인 이하인 경우 사모로 분류됨 [수요예측] • 공모희망 금리밴드를 제시하고 K Bond 시스템을 통해 응찰을 받아 시장 수요 를 확인하여 발행금리를 산정하는 시스템 [증권신고서 및 일괄신고서] • 자본시장법에 따라 공모사채의 발행 시 발행 전 제출해야 하는 서류로서 발행회 사의 산업위험 , .. 2022. 8. 31.
채권금리와 기준금리 및 스프레드 정리 [정리] • 채권금리는 정책금리 + 기간스프레드 + 신용스프레드 세 가지 합으로 구성 • 정책금리 : 한국은행이 금융기관과 환매조건부증권 (RP) 매매 , 자금조정 예금 및 대출 등의 거래를 할 때 기준이 되는 금리로서 기준금리 (Base 라고도함 * 기준금리의 결정 * 통화정책의 파급효과 - 금리경로 : 전반적인 시장금리 상승하면서 소비 및 투자 등 총수요에 영향을 미침 - 다른 조건이 동일한 경우 금리 인상 시 금융 비용부담 증가로 가계소비 및 기업투자 감소 - 자산경로 : 주식, 채권, 부동산 등 자산가격에도 영향을 미침 - 다른 조건이 동일할 경우 금리 상승 시 미래수익의 현재가치가 낮아져 자산가격 하락 - 신용경로 : 은행의 대출태도에도 영향을 미침 - 금리 상승 시 은행대출 보수적으로 변화 -.. 2022. 8. 29.

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