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투자(INVEST)194

해외채권 정리 및 문제 • 미국의 국채시장은 전세계적으로 가장 큰 시장이고 유동성이 풍부한 시장임 • 미국 국채의 특징 - 미국 재무부가 연방정부의 신용으로 발행하는 채권 - 미국 재무부는 전세계적으로 가장 많은 채권을 발행하는 기관 - 미국 국채는 전세계적으로 가장 발행/유통 규모가 큰 채권임 - 1회 발행규모가 매우 큼 : 평균적으로 한번 발행에 5bn~340bn - Call 리스크 없음 • 대표적인 미국 국채는 Treasury Bill, Note, Bond 로 나뉨 . 이는 만기에 따라 구 별되며 , Bill 은 할인채로 , Note 와 Bond 는 쿠폰채로 발행됨 • 물가연동채의 경우는 원금이 소비자물가지수에 따라 6 개월에 한번씩 조정되며 , 이자지급도 6 개월에 한번씩 조정된 원금 기준으로 지급됨 . 또한 만기 시 .. 2022. 9. 20.
채권운용전략 두 번째 정리 • Credit Spread 전략 : 동일만기 크레딧 스프레드의 경우 평균 회귀 (Mean Reversion) 하는 경향이 존재 . 평균적인 스프레드보다 크게 벌어졌다고 판단되 면 진입 , 반대로 축소될 때는 Exit 하면서 수익을 창출하는 전략 • 현선물차익거래 전략 : 현 선물 사이의 고평가 , 저평가를 이용하여 선물 저평가 시 매도차익거래 현물 매도 + 선물 매수 ), 선물 고평가 시 매수차익거래 현물 매수 선물 매도 하여 수익을 창출하는 전략 • 본드 스왑 스프레드 전략 : 본드 스왑 스프레드를 이용하여 채권의 상대적 강세 예상 시 → Long 본드 IRS Pay, IRS 의 상대적 강세 예상 시 Short 본드 IRS Receive • 물가채 BEI 트레이딩 전략 : 동일만기 물가채와 명목국고채.. 2022. 9. 19.
채권운용전략 정리 및 문제 • 채권투자의 프로세스는 투자목표 설정 → 채권수익률 및 시장동인 분석 및 예측 → 구체적인 운용전략의 수립 및 실행 → 실행한 운용성과의 평가 및 피드백 → 목표치 평가와 새로운 투자목표 재수립의 단계로 이루어짐 • 채권투자전략의 리스크에는 금리변동리스크 , 스프레드리스크 , 유동성리스크 , 디폴트리스크 등이 있음 • 채권투자전략은 크게 소극적 투자전략과 적극적 투자전략으로 나뉘며 소극적 투자전략은 투자 수익성의 추구보다는 투자자산의 유동성이나 안정성에 비중 을 두는 반면 적극적 투자전략은 우월한 정보나 예측능력을 이용해 초과수익을 올릴 수 있다는 관점에서 접근 • 소극적 투자전략 - 만기보유전략 (Buy & Hold): 채권을 매입하여 만기까지 보유함으로써 투자시점에서 채권투자수익을 확정하는 전략 -.. 2022. 9. 19.
주식 관련 사채 두 번째 정리 및 문제 [전환사채 매수차익거래] • 전환사채의 매매가격이 전환사채의 Parity 가격보다 낮을 경우 차익거래 기회 가 있음 • 주식을 차입하여 매도하고 전환사채를 매입하여 전환권을 행사하면 무위험 차 익거래가 가능함 [분리형 BW 의 신주인수권 매수차익거래] • 주가가 신주인수권 매매가격과 신주인수권 행사가격을 합친 것보다 클 경우 신 주인수권 매수차익거래가 가능함 선미 엉덩이 대고 앉아있는 선미 꿀벅지 im.newspic.kr • 주식을 차입하여 매도하고 신주인수권을 매입하여 신주인수권을 행사하면 무 위험 차익거래가 가능함 [사채대용납입을 활용한 신주인수권 매수차익거래] • 주가가 신주인수권가격과 할인거래되는 사채의 매매가격을 합친 것보다 클 경 우 사채대용납입을 활용한 신주인수권 매수차익거래가 가능함 • 주.. 2022. 9. 14.
주식 관련 사채 정리 및 문제 [전환사채 (CB)] • 전환사채는 전환기간 도래 시 사채 발행회사의 신주로 전환할 수 있는 전환권이 부여된 사채로서 전환 청구 시 사채는 소멸하고 해당 회사의 신주가 발행되어 교부됨 • 전환사채는 우리나라 주식연계채권 중 가장 활발하게 발행되고 있으며 핵심 발 행 조건으로 전환가액 , 리픽싱 , YTP, Call 비율 등이 있음 [주식연계채권] • 채권의 형태로 발행되나 가치의 본질에 주식적 특징을 내포한 금융상품으로 채권자의 지위와 향후 주식 투자자로서의 지위를 모두 누릴 수 있는 장점이 있는 채권 [교환사채 (EB)] • 교환사채는 발행회사가 보유한 제 3 자의 주식이나 , 자기주식을 교환대상 주식 으로 하는 교환권이 부여된 사채로서 사채의 교환청구 시 사채가 소멸하고 해당 주식으로 교환됨 • 발행.. 2022. 9. 14.
채권 회사채 신용위험3 정리와 문제 [회사채의 신용위험] • 부도위험 , 신용등급 하향조정위험 , 신용스프레드 확대위험 [회사채의 유동성위험] • 시장경색 (Credit Crunch), 개별종목의 유동성위험 [Credit Default Swap] • 회사채의 부도위험을 보장하고 보장받는 계약임 • 보장매도자는 신용위험을 보장해주고 수수료를 받음 • 보장매입자는 신용위험을 보장받고 수수료를 지급함 • 1 개의 종목을 대상으로 하는 Single Name CDS 와 여러 종목을 대상으로 하는 CDX 가 있음 • 우리나라는 KCDX(Korea Credit Index) 가 개발되었음 [CDS 정산방법] • 현금정산 (Cash 와 현물인도 (Physical 가 있음 • Single Name CDS 의 경우 현물인도 방식이 일반적임 • 현금정산의 경우.. 2022. 9. 6.

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